Монетаризм как экономическая теория

Основой монетаризма как экономической теории является понятие спроса на деньги, поэтому в передаточном механизме монетарной политики можно выделить пять звеньев:

. изменение денежной базы и номинального предложения денег в результате действий центрального банка;

. изменение реального предложения денег;

. изменение реальной процентной ставки;

. изменение совокупного спроса (прежде всего инвестиций) в ответ на изменение процентной ставки;

. изменение ВВП в ответ на изменение совокупного спроса.

Допустим, центральный банк собирается проводить стимулирующую денежную политику (политику «дешевых денег»), для чего он увеличивает денежную базу. В результате у банков возрастают избыточные резервы, и у них появляется возможность выдавать больше ссуд. Однако политика «дешевых денег» не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут дополнительные ссуды, и номинальное предложение денег возрастет. С подобной проблемой сегодня сталкивается Россия, где банки опасаются кредитовать реальный сектор.

Теперь предположим, что номинальная денежная масса все же увеличилась. Это должно повлечь за собой снижение реальной процентной ставки для стимулирования совокупного спроса.

На графике (рис. 1) рост денежной массы выражается в сдвиге кривой денежного предложения вправо, соответственно процентная ставка снижается до rj:

Рис. 1. Сдвиг кривой денежного предложения и изменение процентной ставки

Проблема, однако, в том, что увеличение денег в экономике может сопровождаться ростом цен. Если цены возрастают в той же степени, что и номинальная денежная масса, реальные деньги (М/Р) остаются прежними. В результате кривая денежного предложения не смещается, и процентная ставка (г0) не меняется.

В коротком периоде цены стабильны или возрастают незначительно. Таким образом, вместе с ростом номинальной денежной массы увеличиваются и реальные деньги. Но при этом степень снижения процентной ставки зависит от наклона кривой спроса на деньги, отражающего чувствительность спроса на деньги к процентной ставке (рис. 2):

Рис. 2. Изменение процентной ставки в зависимости от наклона кривой спроса на деньги

На рис. 2А спрос на деньги малочувствителен к процентной ставке. Поэтому последняя снижается заметно при росте денежной массы. Обратная ситуация отражена на рис. 2Б. Здесь, при таком же повышении количества денег в экономике, процентная ставка падает незначительно.

Далее встает вопрос о том, насколько возрастут инвестиции вследствие снижения процентной савки. Возможны опять-таки два варианта (рис. 3):

Рис. 3. Изменение процентной ставки и инвестиционный спрос

Оба графика отражают динамику инвестиций от процентной ставки. На рис. 3А инвестиции малочувствительны к процентной ставке: кривая инвестиционного спроса идет круто. Необходимо, следовательно, очень большое снижение процента для обеспечения роста инвестиционного спроса с Io до I1. В такой ситуации монетарная политика скорее всего будет неэффективна. Напротив, рис. 3Б говорит о высокой чувствительности инвестиций к процентной ставке. Поэтому для такого же повышения инвестиций достаточно куда меньшего снижения процента.

Рост инвестиций увеличивает совокупный спрос. Но вырастет ли в результате производство, зависит от характера кривой совокупного предложения (рис. 4):

Рис. 4. Рост совокупного спроса и изменение ВВП

На всех трех графиках кривая AD смещается вправо на одну и ту же величину. При этом на рис. 4А кривая AS горизонтальна. В этом случае ВВП возрастает на ту же величину, что и совокупный спрос. Прямо противоположная картина видна на рис. 4Б. Здесь кривая AS вертикальна, поэтому рост совокупного спроса ведет лишь к росту цен при неизменном ВВП. Промежуточная ситуация отражена на рис. 4В. Поскольку здесь кривая AS имеет восходящий наклон, рост совокупного спроса ведет как к повышению равновесного ВВП, так и к повышению цен.

Отличительная черта монетарной политики - незначительный внутренний лаг. Напомним, что внутренний лаг - это промежуток времени между изменением в экономике и принятием ответных мер экономической политики. Меры по регулированию денежной массы центральный банк может предпринимать самостоятельно.

В то же время монетарная политика характеризуется относительно продолжительным внешним лагом. Внешний лаг - промежуток времени между принятием экономических решений и временем, когда они начнут давать результаты. Изменение денежной базы центральным банком сказывается на экономике не сразу, но лишь по прошествии определенного времени. Это обусловлено сложным передаточным механизмом монетарной политики. Продолжительность внешнего лага затрудняет монетарную политику. Сравнительная эффективность бюджетно-налоговой и монетарной политики - предмет острых дискуссий представителей различных экономических школ. Так кейнсианцы отдают предпочтение бюджетно-налоговой политике, поскольку монетарная политика обладает сложным передаточным механизмом, в цепи причинно-следственных связей которого много слабых звеньев. Со своей стороны неоклассики отрицают эффективность бюджетной политики в силу действия эффекта вытеснения: рост государственных расходов ведет к повышению процентной ставки, соответственно уменьшению частных инвестиций. Следовательно, конечный результат воздействия бюджетной политики на совокупный спрос непредсказуем или, в лучшем случае, несуществен.

Перейти на страницу: 1 2

Публикации по экономике >>>

Контроль и управление оборотными средствами предприятия
рентабельность Каждое предприятие, осуществляющие хозяйственную деятельность, должно иметь оборотные активы, которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Совершенствование системы формирования и использования оборотных активов на предприятии сегодня является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства на современном этапе развития отечественной ...

Использование факторинга в управлении дебиторской задолженностью ООО Формула делового мира
Актуальность темы работы состоит в том, что в связи с ростом конкуренции на товарных рынках и рынках услуг многие поставщики вынуждены предоставлять отсрочку или рассрочку платежа своим клиентам, выступая тем самым в качестве кредитора и принимая на себя кредитные, валютные и процентные риски. Это приводит к отвлечению оборотных средств поставщиков, отрицательно влияя на показатели их финансовой отчетности. Нач ...

Новая экономика

Постиндустриальное общество - это общество, в экономике которого в результате научно-технической революции и существенного роста доходов населения приоритет перешёл от преимущественного производства товаров к производству услуг.

Сущность новой экономики

При первом подходе к «новой экономике» относится вся предпринимательская деятельность, использующая современные электронные информационные и коммуникационные технологии. Термин «Новая экономика» вводился западными экономистами, в 90-е годы прошлого века.                                                          

Принципы «новой экономики»

Знания - плоть и кровь новой экономики. Они рассматриваются как производственный фактор и стратегический ресурс. Переход на новые технологии. Их основой являются информационные технологии, многократно увеличивающие силы и возможности интеллекта человека.

Сдвиги в новой экономике

Одной из ведущих технологий обеспечения конкурентоспособности страны, которое является интегративной целью государственной политики, стало создание и эффективное функционирование «экономики знаний». Ключевое условие, и инструмент экономики знаний - качество человеческого потенциала.